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十年来首次美联储降息25个基点 多国央行已跟进

时间:2019-09-20

  

十年来首次美联储降息25个基点 多国央行已跟进

  美国时间7月31日,美联储发布7月议息会议声明,宣布降息25个基点,将联邦基金目标利率下调至2%-2.25%,这是自2008年12月以来美联储首次降息。

  对于降息,新闻发布会上鲍威尔表示,此次降息有保险和风险管理的考量。美国经济前景依然良好,没有理由认为美国经济的扩张无法持续,经济发展依然是均衡的,此次降息的三大理由是:应对全球经济增长疲软带来的下行风险、贸易问题带来的不确定性以及支持通胀回升,采取更加宽松的政策是合适的。

  事实上,今年全球已有10多家央行加入降息队伍当中,比如7月18日,韩国、印尼、乌克兰、南非四国央行先后宣布降息,一天之内四家央行齐齐出动。

  联讯证券首席经济学家李奇霖亦指出,对国内来说,在以我为主的原则+美联储降息路径不确定的组合下,央行在短期内可能不会跟随美联储调息,货币政策仍坚持中性基调,但在基本面仍是主动去库存的情况下,国内债券收益率依然有一定的下行空间。

  同时,本报记者注意到,美联储宣布降息后,多国央行纷纷跟随,包括阿联酋、巴林、沙特央行降息25个基点;巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%等等。

  对此,王青表示,国内方面,预计央行不会立即跟进降息,但下半年国内货币政策边际宽松的空间进一步扩大。接下来央行会继续推进结构性货币政策,“利率并轨”有望取得实质性进展。在潜在的降息措施方面,鉴于基准贷款利率淡出,下半年央行有可能通过调降公开市场操作利率(包括7天期逆回购及MLF等政策利率)的方式,结合“利率并轨”改革,推动企业贷款成本出现实质性下行。

  不过,中信证券明明则分析指出,“我们认为这些信号主要是为了缓和市场的担心。降息本身反应出,美联储似乎愿意跟随市场调整政策,经济的不确定性和通胀的低迷是美联储表达的原因,当然特朗普总统的压力也难以忽略,因此,我们认为这些偏鹰的信号是暂时的,原因在于美联储避免过于激进以避免造成过大担忧,但跟随市场调整政策、美国总统的压力、不确定性的程度都将使得美联储在年内继续降息。”

  海通证券姜超团队研报亦认为,未来国内货币政策的重点非直接降息,而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

  广发证券资深宏观分析师张静静表示,尽管从货币政策空间等角度看,下半年美元贬值概率较高,但目前英国“硬脱欧”可能性上升。我们观察到自7月23日英国新任首相鲍里斯·约翰逊上台以来,随着“硬脱欧”预期增强,美元指数一直保持强势。因此在该风险解除前,美元指数或仍保持相对强势。

  王青也表示,下半年美国经济仍存在减速风险,若贸易摩擦未现明显缓和,美联储还有可能进一步降息。本次美联储降息标志着全球货币政策正式转入宽松轨道,全球资本市场迎来新一轮利好,新兴经济体资本外流及本币贬值压力有望缓和。不过,全球资产泡沫及新兴市场外债累积风险趋于上升,宽松环境下全球金融体系脆弱性将会加剧。

  美联储宣布降息后,美国股市大幅下跌,道指下跌1.23%;标普500指数跌1.09%;纳斯达克综合指数下跌1.19%。

  对于未来利率走向,美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示,这属于加息周期中的政策调整,并不代表一长串降息的开始。

  姜超团队分析指出,美联储重新开启降息,且年内仍有进一步降息预期,有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定,当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近,仍将维持合理充裕,但进一步宽松的空间不大,未来货币政策的重点非直接降息,而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

  东方金诚首席宏观分析师王青则向《华夏时报》记者分析指出,“近期美国经济呈弱化趋势,全球经济放缓及贸易紧张关系带来的不确定性上升,迫使美联储采取‘预防性’降息行动。”下半年美国经济仍存在减速风险,若贸易摩擦未现明显缓和,美联储还有可能进一步降息。

  与此同时,本报记者注意到,美联储宣布降息后,阿联酋、巴林、沙特以及巴西等多国央行纷纷跟随,比如巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%。

  与此同时,本报记者注意到,虽然本次美联储降息符合预期,但也传出了一些偏鹰的信号,包括鲍威尔认为本次降息为经济周期的中期调整、有两位票委投出了反对票等。

  7月31日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是自2008年12月以来美联储首次降息,符合市场预期。同时美联储还宣布提前2个月结束缩表计划。

  王青分析指出,近期美国经济呈弱化趋势,全球经济放缓及贸易紧张关系带来的不确定性上升,迫使美联储采取“预防性”降息行动。

  在美联储降息,全球货币环境重现宽松趋势下,国内货币政策将如何反应更是引发广泛关注。那么,接下来,中国央行是否会跟进降息?

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